Resumo Mensal 

Abril de 2026 foi palco de uma inversão notável no sentimento dos mercados, com os principais índices a superarem o choque energético decorrente da guerra entre os EUA e o Irão, registando o melhor desempenho mensal desde 2020. Apesar das tensões geopolíticas persistentes no Médio Oriente e do encerramento continuado do Estreito de Ormuz, os mercados acionistas registaram uma forte recuperação, impulsionados por resultados empresariais robustos e pelo otimismo em torno do ciclo de investimento em inteligência artificial. O S&P 500 valorizou 10,4%, enquanto o Nasdaq registou um ganho de 15,6%, com ambos os índices a encerrarem o mês em máximos históricos.

Embora os mercados acionistas norte-americanos tenham liderado os ganhos com resultados históricos, outras regiões demonstraram igualmente uma resiliência assinalável face ao impacto da crise energética do Médio Oriente. O EURO STOXX 50 valorizou 5,6% e o índice MSCI Mercados Emergentes registou uma performance ainda mais expressiva, com uma valorização de 12,7%, surpreendendo pela positiva num contexto de elevada dependência energética face aos países do Golfo. O petróleo Brent ultrapassou os 126 dólares por barril, atingindo máximos dos últimos quatro anos, com o prolongamento do bloqueio naval norte-americano ao Estreito de Ormuz. O ouro registou um desempenho relativamente estável em abril, com uma desvalorização de apenas 1,1%, não obstante a acentuada incerteza geopolítica. No mercado cambial, o euro valorizou face ao dólar, registando uma apreciação de 1,5%, à medida que a divergência nas orientações de política monetária dos principais bancos centrais, sobrepôs os tradicionais fluxos de refúgio associados às tensões geopolíticas em curso.

Nos Estados Unidos, a Fed manteve as taxas de juro inalteradas na reunião de abril e apresenta agora um discurso menos expansionista. Ainda que as perspetivas de política monetária se tenham tornado progressivamente mais incertas, com o mercado a não antever qualquer ajuste da taxa diretora até ao final de 2026. O crescimento do PIB no primeiro trimestre situou-se em 2% em termos anualizados, abaixo das expetativas dos analistas, com o maior investimento relacionado com a inteligência artificial e a recuperação da despesa pública a serem contrabalançados por um abrandamento do consumo privado, pressionado pela escalada de preços. Os indicadores PMI apresentaram um quadro globalmente positivo, o PMI Indústria avançou para 54,5 em abril, sinalizando uma expansão robusta do setor industrial, enquanto o PMI Serviços subiu para 51,0, apontando para um crescimento mais moderado. O PMI Compósito situou-se em 51,7. A tensão entre a resiliência do mercado de trabalho e o abrandamento do crescimento levanta questões sobre a capacidade da Fed de equilibrar as pressões inflacionistas de origem energética sem comprometer a expansão económica.

Na Zona Euro, o BCE manteve a sua taxa de juro de referência inalterada na reunião de abril, ainda que na conferência de imprensa a Presidente Christine Lagarde tenha revelado preocupações crescentes em torno das perspetivas de inflação. O crescimento do PIB no primeiro trimestre ficou aquém das expetativas, situando-se em 0,8% em termos homólogos, abaixo do consenso de 0,9% e em contraste com um ritmo de 1,2% de crescimento registado no trimestre anterior. Os indicadores PMI de abril apresentaram um quadro que carece atenção, o PMI Indústria avançou para 52,2, mantendo-se em território expansionista, enquanto o PMI Serviços contraiu para 47,4 e o PMI Compósito recuou para 48,6, sinalizando uma contração da atividade económica global sob o peso dos elevados custos energéticos. A inflação acelerou para 3,0% em abril. Neste contexto, as expetativas de mercado relativamente à política do BCE alteraram-se, com vários membros do Conselho de Governadores a sinalizar que uma subida de taxas em junho seja cada vez mais provável, caso as perspetivas inflacionistas não melhorem de forma substancial.

A forte subida dos mercados de ações está sustentada por fortes resultados empresariais, ao mesmo tempo que continuamos a viver momentos de incerteza geopolítica, o que realça assim a importância de manter uma carteira diversificada. Em maio, os principais focos de atenção centrar-se-ão na divulgação dos resultados empresariais do segundo trimestre, nos dados macroeconómicos, nomeadamente de inflação e emprego, que irão moldar as expetativas de política monetária da Fed e do BCE, e na evolução do conflito no Médio Oriente, determinante para a trajetória dos preços da energia e das cadeias de abastecimento globais.

 Variação Mensal dos Principais Ativos Financeiros 

 Certificados sobre ações e mercadorias 

Os Certificados Millennium bcp podem ser adquiridos através de PIC, Plano de Investimento em Certificados, na App Millennium, de forma faseada e planeada, a médio e longo prazo.

Para mais informação consulte a Apresentação PIC no site Millennium bcp.

¹As performances de prazos superiores a um ano são anualizadas.

Performances calculadas com base no preço de fecho em bolsa dos Certificados (17h30, exceto OT, MSCI WORLD e PSI que encerram às 16h30). Em datas anteriores à data de emissão dos Certificados, as rendibilidades são calculadas com base nos valores dos ativos subjacentes e incluem já o custo de gestão. A Volatilidade anualizada foi calculada tendo por base observações semanais dos últimos cinco anos. Rendibilidades passadas não constituem garantia de rendibilidades futuras.

Fonte: Millennium bcp, Bloomberg Finance LP.

 Certificados Estratégia de Alocação 

Taxa Juro Implícita 3,61% Maturidade 5,2

¹Bloomberg Euro-Aggregate Corporate Total Return Index (Índice de Obrigações)

²MSCI All Country World Index (ACWI) Net Total Return EUR (Índice de Ações)

³As performances de prazos superiores a um ano são anualizadas.

Performances calculadas com base no preço de fecho em bolsa dos Certificados (16h30). Em datas anteriores à data de emissão dos Certificados, as rendibilidades são calculadas com base nos valores dos índices subjacentes e incluem já o custo de gestão.

A Volatilidade anualizada foi calculada tendo por base observações semanais dos últimos cinco anos. Rendibilidades passadas não constituem garantia de rendibilidades futuras.

Fonte: Millennium bcp, Bloomberg Finance LP.

Est. Conservadora

Est. Moderada

Est. Equilibrada

Est. Dinâmica

Est. Valorização

Os Certificados Estratégia de Alocação correspondem a uma família de 5 Certificados Multi-Ativos com 5 perfis de investimento. Estes Certificados replicam o comportamento dos índices mundiais de obrigações e ações subjacentes nas proporções pré-definidas, deduzido do Custo de Gestão e com rebalanceamento semestral. A compra e venda dos Certificados é feita a preços de mercado, em bolsa e em tempo real, atuando o Millennium bcp como Fornecedor de Liquidez.

 Indicadores de Mercado 

Fonte: Millennium bcp, Bloomberg Finance LP.

EPS (Earnings Per Share) = Estimativa de Consenso de Resultado por Ação por unidade de índice
PER (Price to Earnings Ratio) = Preço do índice / EPS (quanto mais elevado o rácio, mais caro estará o índice)
Earnings Yield (Rentabilidade do índice) = EPS / Preço do Índice
Taxa de Juro a 10 anos = Taxa Swap a 10 anos
Revisão de EPS a 3 meses = Taxa de Crescimento da estimativa de EPS de consenso nos últimos 3 meses
Equity Risk Premium = Earnings Yield -Taxa de Juro a 10 anos
DP = Desvio Padrão dos últimos dois anos (observações mensais)

*PER Relativo = PER S&P500 / PER Euro Stoxx 50

Este produto não é simples e a sua compreensão poderá ser difícil.

Este produto não prevê qualquer proteção contra o comportamento futuro do mercado, pelo que poderá perder uma parte ou a totalidade do seu investimento.

Não dispensa a consulta dos respetivos Documentos de Informação Fundamental, bem como da Ficha Técnica e Nota Técnica de Admissão à Negociação dos Certificados disponíveis em www.millenniumbcp.pt.

Este documento é meramente informativo e não constitui qualquer tipo de recomendação, nem dispensa  um julgamento informado por parte dos seus destinatários. A informação contida neste documento foi obtida de fontes fidedignas, não sendo o Banco Comercial Português, S.A. responsável pela sua exatidão.

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