Resumo Mensal 

O mês de agosto de 2025 foi marcado por desenvolvimentos significativos nos mercados financeiros, com a crise política em França, as tensões sobre a independência da Fed e as expectativas de um corte nas taxas de juro em setembro a dominarem as atenções. A incerteza política em França intensificou-se com a possibilidade de colapso do governo. Já nos EUA a tentativa de destituição da governadora da Fed Lisa Cook, levantou preocupações sobre a autonomia do banco central. O simpósio de Jackson Hole trouxe sinais de um possível corte de juros em setembro, apoiado por dados económicos que indicam desaceleração económica. Apesar destes desafios, os mercados acionistas globais mostraram resiliência, impulsionados pelo setor tecnológico, embora a volatilidade tenha sido acentuada por receios de inflação e impactos de tarifas comerciais. 

Em termos de desempenho, o S&P500 valorizou 1,9% em agosto, sustentado por resultados robustos das tecnológicas, mas com oscilações devido a receios de desaceleração do mercado laboral. O MSCI World registou uma subida modesta de 0,2%, refletindo o otimismo cauteloso em meio de incertezas globais, enquanto o Eurostoxx 50 avançou 0,6%, impulsionado pela resiliência económica da Zona Euro, mantendo um ganho anual de 9,43%. No mercado cambial, o EUR/USD valorizou-se em 2,37%, beneficiando dos comentários de Jerome Powell em Jackson Hole. O Brent desceu em 6,1%, e o Ouro, em sentido inverso, valorizou em 4,8%. 

Nos EUA, os dados económicos indicaram uma estabilização com sinais de melhoria em agosto. O ISM Indústria subiu de 48 para 48,7, mas permaneceu abaixo de 50, apontando para uma contração atenuada no setor manufatureiro. O ISM Serviços avançou de 50,1 para 52, sugerindo uma expansão mais robusta no setor dos serviços. 

A inflação PCE manteve-se estável em agosto com os 2,6%, igualando o valor de julho. A confiança do consumidor foi revista em alta para 98,7, refletindo uma melhoria face ao mês anterior, apesar de um mercado laboral com criação de empregos ainda abaixo do esperado. A tentativa do presidente Donald Trump de despedir Lisa Cook, sob alegações de fraude hipotecária, intensificou o debate sobre a independência da Fed. Este episódio, aliado às sinalizações de Jerome Powell em Jackson Hole, onde destacou riscos crescentes no mercado laboral, reforçou a probabilidade de 95% de um corte de 25 pontos base nas taxas de juro em setembro.

Na Zona Euro, o PMI Composite desceu de 51,1 para 51, sinalizando uma expansão económica ligeiramente mais lenta, com o PMI Indústria a subir de 50,5 para 50,7 e o PMI Serviços a cair de 50,7 para 50,5. A inflação subiu para 2,1%, mantendo-se próxima da meta de 2% do BCE. Em França, a crise política intensificou-se, com o primeiro-ministro François Bayrou a anunciar uma moção de confiança para 8 de setembro, visando apoio para cortes orçamentais que reduzam o défice. Até ao final de 2025, os mercados apontam para um possível corte de taxas na reunião de dezembro, mas com uma probabilidade atual não superior a 30%.

Nos próximos meses, os investidores acompanharão de perto a evolução da crise política francesa, cujo desfecho poderá influenciar a estabilidade da Zona Euro. Os indicadores de emprego e inflação nos EUA, bem como os PMI na Europa, serão determinantes para as decisões de política monetária dos bancos centrais. A resiliência do setor tecnológico continua a impulsionar os mercados, mas empresas com avaliações elevadas requerem vigilância. Uma abordagem de investimento diversificada será essencial para navegar a incerteza e captar oportunidades emergentes.

 Variação Mensal dos Principais Ativos Financeiros 

 Certificados sobre obrigações, ações e mercadorias 

Os Certificados Millennium bcp podem ser adquiridos através de PIC, Plano de Investimento em Certificados, na App Millennium, de forma faseada e planeada, a médio e longo prazo.

Para mais informação consulte a Apresentação PIC no site Millennium bcp.

¹As performances de prazos superiores a um ano são anualizadas.

Performances calculadas com base no preço de fecho em bolsa dos Certificados (17h30, exceto OT, MSCI WORLD e PSI que encerram às 16h30). Em datas anteriores à data de emissão dos Certificados, as rendibilidades são calculadas com base nos valores dos ativos subjacentes e incluem já o custo de gestão. A Volatilidade anualizada foi calculada tendo por base observações semanais dos últimos cinco anos. Rendibilidades passadas não constituem garantia de rendibilidades futuras.

Fonte: Millennium bcp, Bloomberg Finance LP.

 Certificados Estratégia de Alocação 

¹Bloomberg Euro-Aggregate Corporate Total Return Index (Índice de Obrigações)

²MSCI All Country World Index (ACWI) Net Total Return EUR (Índice de Ações)

³As performances de prazos superiores a um ano são anualizadas. Performances calculadas com base no preço de fecho em bolsa dos Certificados (16h30). Em datas anteriores à data de emissão dos Certificados, as rendibilidades são calculadas com base nos valores dos índices subjacentes e incluem já o custo de gestão.

A Volatilidade anualizada foi calculada tendo por base observações semanais dos últimos cinco anos. Rendibilidades passadas não constituem garantia de rendibilidades futuras.

Fonte: Millennium bcp, Bloomberg Finance LP.

Os Certificados Estratégia de Alocação correspondem a uma família de 5 Certificados Multi-Ativos com 5 perfis de investimento. Estes Certificados replicam o comportamento dos índices mundiais de obrigações e ações subjacentes nas proporções pré-definidas, deduzido do Custo de Gestão e com rebalanceamento semestral. A compra e venda dos Certificados é feita a preços de mercado, em bolsa e em tempo real, atuando o Millennium bcp como Fornecedor de Liquidez.

 Indicadores de Mercado 

Fonte: Millennium bcp, Bloomberg Finance LP.

EPS (Earnings Per Share) = Estimativa de Consenso de Resultado por Ação por unidade de índice

PER (Price to Earnings Ratio) = Preço do índice / EPS (quanto mais elevado o rácio, mais caro estará o índice)

Earnings Yield (Rentabilidade do índice) = EPS / Preço do Índice

Taxa de Juro a 10 anos = Taxa Swap a 10 anos

Revisão de EPS a 3 meses = Taxa de Crescimento da estimativa de EPS de consenso nos últimos 3 meses

Equity Risk Premium = Earnings Yield -Taxa de Juro a 10 anos

DP = Desvio Padrão dos últimos dois anos (observações mensais)

*PER Relativo = PER S&P500 / PER Euro Stoxx 50

Este produto não é simples e a sua compreensão poderá ser difícil.

Este produto não prevê qualquer proteção contra o comportamento futuro do mercado, pelo que poderá perder uma parte ou a totalidade do seu investimento.

Não dispensa a consulta dos respetivos Documentos de Informação Fundamental, bem como da Ficha Técnica e Nota Técnica de Admissão à Negociação dos Certificados disponíveis no site do Millennium bcp.

Este documento é meramente informativo e não constitui qualquer tipo de recomendação, nem dispensa um julgamento informado por parte dos seus destinatários. A informação contida neste documento foi obtida de fontes fidedignas, não sendo o Banco Comercial Português, S.A. responsável pela sua exatidão.

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BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS, S.A., com sede na Praça D. João I, 28, Porto, com o Capital Social de 3.000.000.000,00 Euros, matriculada na Conservatória do Registo Comercia l do Porto, com o número único de matrícula e de identificação fiscal 501 525 882.